2025年上半年，我国医美上市企业业绩分化态势持续加剧，不同细分赛道企业表现差异明显。
具体来看，在玻尿酸市场备受热捧的“医美三剑客”——华熙生物、昊海生科、爱美客，似乎正在遭遇增长瓶颈。其中，华熙生物实现营业收入22.61亿元，同比下滑19.57%，归母净利润2.21亿元，同比下滑35.38%；昊海生科营业收入13.04亿元，同比下滑7.12%，归母净利润2.11亿元，同比下滑10.29%；爱美客营业收入12.99亿元，同比下滑21.59%，归母净利润7.89亿元，同比下滑 29.57%。
而在重组胶原蛋白赛道，北交所“重组胶原蛋白第一股”锦波生物上半年实现营业收入8.59亿元，同比上涨42.43%；归母净利润3.92亿元，同比上涨26.65%。港股重组胶原蛋白企业巨子生物业绩也持续上涨，今年上半年实现收入31.1亿元，同比上涨21.66%；净利润11.8亿元，同比上涨20.23%。
在玻尿酸和重组胶原蛋白企业业绩分化的背后，今年5月，华熙生物在官微直指资本市场不断追求新的公司题材，为了营造比透明质酸（玻尿酸）产业更大的预期，围绕某重组胶原企业的研报中，出现了大量直接针对中国透明质酸产业的“对比研究”。一时间，有关玻尿酸与重组胶原蛋白的讨论甚嚣尘上。对此，华熙生物方面表示坚决反击“透明质酸过气论”，传递正确科学逻辑。
从行业发展逻辑来看，随着我国求美者的自我认同和个性审美日渐成熟，近年来，美学需求日趋增长，从玻尿酸、胶原蛋白、肉毒素到再生制剂等产品密集上市，医美行业正经历着技术升级带来的深刻变革，这也对企业的核心技术研发能力、产品创新能力提出了更高要求。
来源： 21世纪经济报道